视觉中国2018年年报：核心竞争力内容“消失”，“鹰眼”不再提及

身处暴风眼的视觉中国(000681.SZ)此前披露了2018年年报，公司营收9.88亿元，同比增加21.27%;归母净利润3.21亿元，同比增加10.45%。

受“黑洞版权事件”影响，“视觉中国”网站自4月12日暂时关闭进行内容整改，天津网信办给予网站运营方汉华易美天津(上市公司下属公司，汉华易美全资子公司)罚款30万元的行政处罚。

相关事件对于历史财务数据或没有多大影响，但公司90%以上的净利润来自于汉华易美，这对于未来经营情况影响会有多大?

值得一提的是，公司在2018年报中对于相关事项的表述出现明显变化，尤其是不再提及鹰眼平台(图像版权网络追踪系统)，这曾经是公司核心竞争力之一。

2018年年报：核心竞争力内容“消失”，“鹰眼”不再提及

在2018年年报中，关于公司“核心竞争力分析”板块下的内容被省略：

回顾2017年年报，公司在“核心竞争力分析”板块提出了以下六大类：

1) 稀缺的互联网平台型商业模式;

2) 海量优质视觉内容高筑竞争壁垒;

3) 海量的图像大数据和强大的技术创新能力;

4) 全方位的市场覆盖和高效获客能力;

5) 行业标杆的版权保护能力;

6) 经验丰富的管理团队。

其中，“全方位的市场覆盖和高效获客能力”主要基于鹰眼平台。

根据2017年年报，公司建设完成了基于图像大数据与人工智能技术自行研发了“鹰眼”——图像互联网版权保护平台，该平台包括自动全网爬虫、自动图像比对、授权比对自动生成报告等多项自主研发的技术能力，自动处理约200万/天以上的数据，能够追踪到公司拥有图片在网络上的使用情况，并提供授权管理分析、在线侵权证据保全等一站式的版权保护服务。

年报数据显示，2017年，公司通过“鹰眼”发现的潜在客户数量较上年同期有超过84%的增长;通过“鹰眼”新增年度协议客户数量较上年同期增长超过54%。

公司也曾在2017年年报中指出，2018年，将继续优化鹰眼平台，加强对销售及市场的投入，通过鹰眼转换与市场投入相结合的获客手段，加强线上与线下客户运营，获得客数数量与业务的同步增长。

不过，“黑洞版权事件”爆发后，市场质疑其“钓鱼维权、维权获客、维权创收”。在2018年年报中，“鹰眼”两字已不再提及。

汉华易美贡献九成利润，华夏视觉业绩下滑

视觉中国前身为远东股份。2014年3月，远东股份收购北京汉华易美图片有限公司(下称“汉华易美”)和华夏视觉(北京)图像技术有限公司(下称“华夏视觉”)各100%股权，随后上市公司于2014年8月更名为“视觉中国”。反向收购合并产生商誉约9.24亿元。

在借壳重组上市之时，收购标的股东做出业绩承诺，2015-2018年，汉华易美及华夏视觉两家公司经审计的扣非归母净利润合并计算分别不低于1.63亿元、2.23亿元、2.77亿元和3.29亿元。以下为根据公告整理的业绩完成情况：

根据视觉中国披露的数据，标的资产达成2015-2018年承诺业绩，但基本压线完成，完成率保持在106%-113%范围内。

而翻查汉华易美及华夏视觉这两家公司单独的财务数据，发现汉华易美贡献利润占比增加，而华夏视觉营收及利润在2018年均出现下滑。

财报显示，2018年，汉华易美净利润3.11亿元，在上市公司合并报表净利润中的占比达到92.87%;华夏视觉营收2.73亿元，净利润约0.57亿元，营收及净利润分别同比减少6.67%及55.26%。

其中，“视觉中国”网站在汉华易美旗下运营，网站关闭、被罚款对其财务数据会有怎样的影响?

参股公司持续亏损，长期股权投资减值风险值得留意

借壳重组上市之后，视觉中国开始加大对外投资力度，公司账面上长期股权投资余额逐年增加。

财报显示，2018年底，公司长期股权投资余额约12.53亿元，相比于2015年增加了9.24亿元，长期股权投资在总资产中的占比由2015年的11.87%增加至2018年的29.61%。

而公司以权益法核算的长期股权投资收益并不高，2018年约0.48亿元，在期末长期股权投资余额中的占比约3.83%。

值得注意的是，深交所曾经对公司2017年年报中唱游信息技术有限公司、辽宁新兴文化创业投资基金合伙企业(有限合伙)这两家联营企业亏损情况进行问询，并要求公司对上述联营企业未计提减值准备的合理性予以解释。

根据2018年年报，上述两家联营企业继续亏损，其中唱游信息技术有限公司亏损2240.86万元，辽宁新兴文化创业投资基金合伙企业(有限合伙)亏损384.78万元，亏损额相比于上一年均有扩大。

根据《企业会计准则第2号--长期股权投资》，对长期股权投资进行减值测试时，当可收回金额低于长期股权投资账面价值的，应当计提减值准备。(YYL)