数读中特估②｜基本面跑赢沪深300 谁拔得头筹？

开年以来，“中特估”成为A股市场的“新主角”，79家“中特估”概念企业中，有25家出现股价涨停。历经5月“沸腾”之后，市场逐渐进入冷静期。6月16日，Wind中特估指数保持稳定，相较年初增长27.24%。

在一轮涨跌“过山车”之后，“中特估”企业基本面有何变化？浪潮之下，哪些企业拔得头筹？新京报贝壳财经推出“中特估”系列报道第二篇，用数据拆解“中特估”涨跌风云。

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1.基本面跑赢沪深300 两家计算机“中特估”企业股价翻倍

今年1月末，“中特估”开始发力，相关指数涨幅甩开沪深300。5月8日，Wind中特估指数达到今年以来最高点，相较年初增长35.63%。此后，“中特估”整体走势进入“冷静期”，指数有所下滑。“大起大落”之后，基本面保持稳定，截至6月16日，Wind中特估指数相较年初增长27.24%，与此同时，沪深300相较年初增长2.37%。

年初至今，79只“中特估”概念股票中，有75只股价上涨，两家计算机企业股价翻倍。年初的人工智能热潮，也让中科曙光和科大讯飞两家央企受到市场关注，相较年初，股价分别增长152.06%和126.35%。

9家企业股价增幅超过50%，25家企业出现涨停。深桑达A股价相比年初增长88.04%，至6月16日，有7天出现涨停。据浙商证券分析，随着国企改革持续深入，以央国企为代表的中特估指数盈利能力有望持续提升。

2.“中特估”整体市值增长22% 石油石化领跑其他行业

指数的涨幅亦反映到市值上，截至今年6月16日，“中特估”概念79家企业整体市值近17万亿元，较年初增长22%，多家企业市值有所提升。“中特估”企业市值主要集中分布于500亿元及以下区间，截至6月16日，市值超500亿元的企业数量从年初的45家增加至52家。

今年，中国石油、中国银行两家企业市值突破万亿元关口，“中特估”万亿元市值企业增至6家。目前，A股市场共有7家企业市值超过万亿元，均为国有企业。

今年，成品油市场需求复苏，多家石油石化央企盈利向好，市值增长较快。截至6月16日，“中特估”石油石化企业整体相比年初增长40.9%，成为市值增长最快的行业。开年以来，中石油股价累计涨幅超50%，中国石化则为49.31%，市值分别增长53.3%和45.6%。

此外，“中特估”概念下的医药生物、国防军工、计算机行业整体市值涨幅均超过30%，市值最高的银行业累计上涨了15.4%。

目前，“中特估”17个行业中，有14个行业整体市值占全A股比重实现增长，石油石化再次领跑。在石油、银行领域，“中特估”概念企业市值占比超过60%，市值占比增长最多，分别上涨7.3个百分点和4.3个百分点。

在上篇中（详见《数读中特估①|新KPI考核下 哪些行业是“增长王”？》），我们分析了“中特估”企业的净利润和收益率，发现其盈利能力优于整体A股市场。据银河证券分析，央企拥有更强的资金实力和更为稳定的市场地位，能够在经济波动中保持稳定，发挥其对产业链的支持和引领作用。

3. 中特估指数市盈率仍低于平均水平内部分化明显

虽然今年以来，中特估企业股价和市值大幅增长，但中特估指数市盈率仍低于平均水平。6月16日，中特估指数市盈率为7.7倍，相比年初有所增长，而万得全A市盈率为18.06倍。

从“中特估”企业不同行业来看，内部分化明显。国防军工市盈率中位数达82.5倍，而建筑装饰、石油石化、煤炭、银行、钢铁五个行业市盈率中位数不足10倍。此外，“中特估”涉及的17个行业中，有13个行业市盈率中位数低于全部A股中位数。

据银河证券分析，在A股市场中，投资者普遍偏好具有高增长潜力和高估值的特点的成长型股票，央国企大多数是老牌企业，具有相对稳定的盈利和现金流水平，市场对其未来增长潜力的预期并不高。